造紙年鑒數據顯示，2018年中國紙及紙闆出口量爲618萬噸，僅占國内産(chǎn)量的5.92%，進口量爲622萬噸，僅占國内消費量的5.96%，成品紙外貿規模不大。從金額角度看，2018年紙及紙闆對美出口金額僅爲34億美元，占當年紙及紙闆出口總金額的17.5%，預計貿易戰對我國成品紙外貿沖(chōng)擊較小。

  2、紙漿進口對美依存度低、且供應方衆多
，加征關稅對漿紙系企業影響不大

  美國普查局數據顯示，2018年美國從(cóng)中國進口的紙漿金額(é)僅692.3萬美元。

  對中國而言，2011年以來國内紙漿進口依存度雖逐年攀升並(bìng)於(yú)2018年達到63.6%，但對美國進口紙漿的依存度較低，2017年進口金額僅占全年總額的9.96%（18年數據未披露）。

  但對美國而言，2018年紙漿出口金額爲94.6億美元，其中對華出口29.1億美元，占比高達(dá)30.8%，因此在紙漿貿易領域，貿易戰對美影響預計大於(yú)中國。

  我國對美國進口紙漿依存度較低，且同類原料易於(yú)從(cóng)加拿大、巴西等其他渠道獲取，預計此輪對美進口紙漿加征5%關稅不會造成漿價大幅波動，對漿紙系企業成本端影響較小。

  3、廢紙進口對美依存度仍偏高，加征關稅令廢紙系企業成本端承壓，下遊包裝企業亦受沖擊

  盡管近年來我國廢紙進口量占回收量的比例持續下行，但2018年仍維持在34.3%，其中美廢進口金額(é)占全年進口總額(é)的46.26%，對(duì)美依存度依然偏高。

  造紙年鑒數據顯示，2018年我國廢紙回收率爲48%，短期較難實現大幅提升，且外廢進口量整體仍然較大（2018年爲1703萬噸），短期内進口美廢需求或将被日廢和歐廢部分替代，而長(zhǎng)期來看貿易戰可能将進一步強化我國外廢進口限制力度
，在廢紙進口持續緊縮的情況下，國内廢紙需求有望最終被擠向國廢並(bìng)推高國廢價格，令廢紙系企業成本端承壓，由此推動包裝紙價格上漲。

  需求端，若貿易戰導緻的中國出口額減少，同時廢紙進口的減少促使包裝紙進口增加，都将導緻國内包裝紙産(chǎn)能利用率進一步下降。而下遊包裝行業也将受成本提升和需求疲軟的雙重影響，但因包裝行業的原料構成更爲多元，且廢紙成本壓力傳導至包裝行業力度或減弱，預計受沖擊影響整體小於(yú)包裝紙企業。

  4、如何降低損失？企業可申請對美加征關稅商品排除

  另外，國務院關稅稅則委員會還發布瞭(le)公告，試行開展對(duì)美加征關稅商品排除工作。

  根據公告，國務院關稅稅則委員會接受有關利益主體申請，並(bìng)在對有關申請逐一進行審核的基礎(chǔ)上，将部分符合條件的商品排除出對美加征關稅範圍，並(bìng)制定公布排除清單。

  對排除清單内商品，自排除清單實施之日起一年内，不再加征我爲反制美301措施所加征的關稅；具備(bèi)退還稅款條件的，對已加征的關稅稅款予以退還，相關進口企業應自排除清單公布之日起6個月内按規定向海關申請辦(bàn)理。對排除清單公布前已經停止或已暫停加征關稅的商品，已加征關稅不予退還。

  具體來看，申請主體爲申請排除商品的利益相關方，包括從(cóng)事相關商品進口
、生産(chǎn)或使用的在華企業或其行業協（商）會。可申請排除商品範圍爲已公布實施且未停止或未暫停加征關稅的兩輪對美反制措施商品。

  申請(qǐng)主體在申請(qǐng)時應以事實和數據(jù)說明三方面申請(qǐng)理由：

  一是尋求商品替代來源面臨的困難；

  二是加征關稅對申請主體造成嚴重經濟損害；

  三是加征關稅對相關行業造成重大負面結構性影響（包括對行業發展、技術進步、就業、環境保護等方面的影響）或帶來嚴重社會後果。

  填報(bào)不符合要求的将不予受理。申請主體應通過财政部關稅政策研究中心網址http://gszx.mof.gov.cn，按要求填報(bào)並(bìng)提交排除申請。國務院關稅稅則委員會将組織專家和成員單位對有效申請逐一進行審核，按程序制定、公布排除清單。

  來(lái)源：中信證券研究（李鑫、湯(tāng)彥新）